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El Banco Central emitió más de $31.000 millones en noviembre para el fisco

El Tesoro nacional se enfrenta, como todo diciembre, a más necesidades de financiamiento,y resolvió esta necesidad con la misma política de los últimos años: transfirió más de $20.000 millones en un sólo día y otorgó préstamos por más de $31.000 millones en todo el mes de noviembre el Banco Central.

La solución "a mano" es emitir más pesos, lo que aumentará a niveles inmensos la cantidad de moneda nacional en circulación para un Gobierno entrante que buscará hacer saltar al dólar sin generar una carrera con el nivel de precios.

El viernes pasado la entidad que conduce Alejandro Vanoli actualizó los datos de su tradicional informe monetario semanal. Allí se vió que en los últimos días de noviembre esa entidad arrancó con las gruesas transferencias de pesos con las que cada año ayuda al Tesoro a cerrar las cuentas que no logra pagar con ingresos genuinos, informa El Cronista.

Aunque los datos están actualizados hasta el 26 de noviembre, con lo cual falta un día hábil más para conocer cuánto se expandió la asistencia al fisco en el mes. Una jornada no es poco, dado que Vanoli llegó a hacer hasta el 90% de la emisión para este fin en el último día hábil de noviembre del 2014.

En el último día del mes pasado existieron factores expansivos de la base monetaria porcerca de $10.000 millones que podrían llevar las transferencias al fisco a récords nominales para un sólo mes si se comprueba que todos esos pesos fueron a parar a arcas de la Nación.

Así, en los primeros 26 días de noviembre, el BCRA imprimió $31.656 millones sólo con el fin de financiar al fisco.

La base monetaria, sin embargo, se expandió $15.280 millones en el mismo período principalmente porque las masivas ventas de dólares que el Central se ve forzado a hacer están sacando pesos de la plaza.

La autoridad monetaria toma pesos de privados a cambio de sus reservas, por $19.264 millones en el periodo en cuestión, como resultado de ventas por u$s2.004 millones.

Aunque el peor problema que enfrenta Vanoli es la caída de casi u$s6.500 millones de reservas en el año, que le ayuda de cierta forma a no terminar de inundar de pesos al sistema.

El método tradicional para esterilizar pesos y achicar la base monetaria, la colocación de letrasLebac, no está siendo utilizado con ese fin. Las operaciones con Lebac resultaron expansivas en $6.757 millones en lo que va del año.

"Baja de reservas y emisión de pesos es una herencia complicada para el siguiente Gobierno, con esta expansión de la masa monetaria el dólar teórico de cobertura nos da que hay $21 por cada dólar en reservas", dijo Martín Polo, Economista jefe de Analytica.

En el acumulado del a once meses, la base monetaria crece $95.917 millones, $10.000 millones por encima de los $85.368 millones que avanzó en todo el año 2014. Es una expansión del 35% interanual, un crecimiento real de la cantidad de dinero si se parte de un avance del nivel general de precios del 25% en el mismo plazo.

Las transferencias al fisco, mientras tanto, crecen $140.761 millones en once meses, frente a los $161.508 millones que representaron en los doce meses del año pasado. Al ritmo al que avanzan deberían terminar 2015 cerca de los $200.000 millones.

Fuente: http://www.iprofesional.com/notas/224125-El-Banco-Central-emiti-ms-de-31000-millones-en-noviembre-para-el-fisco
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