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El Gobierno colocará deuda cada 15 días para captar fondos disponibles en la plaza (La Nación)

Dará a conocer un cronograma con emisiones periódicas en la segunda y cuarta semana de cada mes, hasta fin de año; intenta atraer el interés de inversores que blanquearon efectivo


El Gobierno dará a conocer en las próximas horas el cronograma de emisiones de deuda que tiene previsto realizar en la plaza local hasta fin de año, como parte de la ejecución de su plan de financiamiento para 2017. La estrategia tiene un doble objetivo: dar una señal más a los inversores hacia la previsibilidad y, al mismo tiempo, captar una masa de fondos que aquéllos tendrán disponibles en los próximos días.

Explicitará que tiene previsto realizar colocaciones con periodicidad quincenal en la segunda y cuarta semana de cada mes de ahora en más, con licitaciones que pasarán a estar abiertas de martes a miércoles y serán liquidadas cada viernes siguiente. Vale consignar que lo habitual hasta ahora era que las subastas se realizaran entre miércoles y jueves y los movimientos de dinero allí pactados se concretaran recién el lunes siguiente.

La decisión de avanzar hacia un cronograma fijo fue adoptada por el Ministerio de Finanzas, para favorecer la planificación financiera, según pudo establecer LA NACION. Y las adaptaciones en los plazos de compulsa por los títulos y su posterior liquidación responden a un ajuste relacionado con la cantidad de feriados ya fijados que caen en día lunes, según explicaron en esa cartera.

De los 10 días feriados que restan en el año, la mitad caen en el primer día hábil de la semana: tres, porque resultan de fechas definidas como inamovibles, y los dos restantes, por otras "trasladables", según lo dispuesto en las normas que definen esos descansos (decretos 1584 y 1585 de 2010).
Foto: LA NACION


La mayor parte de las nuevas emisiones serán para refinanciar deuda emitida a corto plazo en Letras del Tesoro (Letes). Vale recordar que éstos son títulos de deuda que van de los tres meses a un año de plazo, por lo que parte de ellos se emiten cuatro veces al año. Pero también habrá fechas en que a la oferta de Letes nuevas se sumará la de bonos en pesos o dólares, según la conveniencia.

En Finanzas están satisfechos con la ejecución del programa de financiamiento previsto para el año, más allá del desencuentro que tuvieron con el mercado en la última subasta de nuevos bonos en dólares a 8 y 20 años, cuando con los nuevos Bonar 25 y 37 (ofrecidos a tasas del 5,75 y 7,625% anual, respectivamente, intentaron captar hasta US$ 3500 millones, pero recibieron ofertas de compra por sólo US$ 1918 millones, por lo que tuvieron que contentarse con tomar apenas US$ 1760 millones para no validar tasas de rendimientos de colocación superiores.

Esa evaluación toma en cuenta después de todo que de los US$ 24.000 millones previstos para captar mediante emisiones de mercado en el año (sobre un total general levemente superior a los $ 40.300 millones, que se completa con financiaciones otorgadas por organismos internacionales, un crédito ya tomado de bancos y préstamos intra Estado), el Gobierno ya obtuvo unos US$ 15.000 millones.

Básicamente, está ejecutado casi el 75% del plan de captación de deuda en moneda extranjera con emisiones en el exterior (se colocaron unos US$ 7450 millones, del total de 10.000 millones previstos por esta vía) y una porción similar del de colocaciones en moneda extranjera pero bajo ley argentina (alrededor de US$ 5500 millones, de los US$ 7000 millones proyectados).

Sólo viene algo rezagado el plan de emisiones en pesos, que probablemente se intensifiquen en la segunda parte del año, cuando se espera que las tasas de interés locales vuelvan a caer en línea con una inflación que dé respiro, como lo hizo en esos meses de 2016.

Pero si el apetito por las colocaciones en pesos de los inversores extranjeros fuera tal que permitiera continuar con un sendero bajista de las tasas que se convalidan y aparecieran oportunidades, "se intentará aprovecharlas", dicen en esa cartera.

Sin embargo, por ahora el plan es insistir con las emisiones locales en dólares, sobre todo porque se cree que la liquidez liberada por el pago del Bonar X (hoy pagarán más de US$ 7000 millones a los tenedores de esos títulos, sumando amortización de capital e intereses, de lo que se informa por separado) y los fondos blanqueados que irán quedando liberados tras la inmovilización por seis meses a que fueron sometidos buscarán opciones de inversión para ser canalizados.

"Es lo que intentamos con la oferta de los Bonar 25 y 37, pero creemos que hay inversores que no notaron aún la liquidez extra que están por recibir en estos días. Cuando lo hagan, creemos que estarán más receptivos a este tipo de oferta", confió una fuente oficial, por lo que es muy probable que insistan con los mismos instrumentos para darles mayor liquidez y propiciar su negociación activa en los mercados.

En el Gobierno calculan que los fondos blanqueados y ahora disponibles sumarían entre 4000 y 5000 millones de dólares, con el atractivo de que no deberían pagar impuestos adicionales al comprar los nuevos bonos que se les ofrecerán.

Claves del plan de emisiones

Cronograma

El Gobierno hará explícito un programa de emisiones de deuda en la plaza local en la segunda y la cuarta semana de cada mes, de aquí a fin de año.

Objetivo

Además de dar previsibilidad a los inversores, la idea es captar los fondos que quedarán disponibles en el mercado tras el pago del Bonar X y la liberación de fondos que habían quedado congelados tras el blanqueo.

Destino

La mayor parte de las emisiones serán para refinanciar deuda de corto plazo en Letes.

Fuente: http://www.lanacion.com.ar/2011768-el-gobierno-colocara-deuda-cada-15-dias-para-captar-fondos-disponibles-en-la-plaza

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