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Por la catarata de aumentos, en el mercado recalcularon al alza las expectativas de inflación (La Nación)



Según el REM, esperan un 2,1% este mes y 1,5% promedio hasta abril; también una desaceleración en la tasa de actividad

Los analistas del mercado recalcularon al alza sus previsiones de inflación para los próximos cinco meses ante la catarata de aumentos dispuestos por el Gobierno (luz, gas, prepagas, combustibles) que comenzaron a regir este mes.

Ahora esperan que el índice de precios al consumidor (IPC) suba en diciembre 2,1%, contra el 1,5% que proyectaban hasta hace un mes, y que de enero a abril crezca 1,5% en promedio, cuando imaginaban hace 30 días que lo haría al 1,4% durante los primeros cuatro meses de 2018.

El dato surge del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que cada mes realiza el Banco Central (BCRA) precisamente para monitorear las proyecciones de los analistas que forman opinión. La encuesta fue realizada entre el 28 y el 30 de noviembre e incluyó a 56 informantes (dos más que en la última ocasión), entre los cuales se cuentan 32 consultoras y centros de investigación locales, 15 bancos de la Argentina y 9 analistas extranjeros.
Al presentar el informe, el BCRA consideró "esperables" las conclusiones "como resultado de un aumento mayor de los precios regulados durante diciembre", lo que podría tomarse como una velada crítica a las decisiones del Ministerio de Energía. De hecho, hasta hace dos meses el presidente del BCRA, Federico Sturzenegger, se había mostrado convencido de que el impacto de las alzas tarifarias en la inflación sería menor, porque serían "subas muy inferiores a las dispuestas en 2016".

Como resultado de la adecuación a la nueva realidad, los participantes del REM aumentaron sus pronósticos de inflación para 2017 del 23 al 23,5%, con lo que el tope máximo fijado en las metas de inflación del BCRA quedaría superado en casi un 50%. A su vez, recalcularon del 16 al 16,6% anual la inflación proyectada para 2018 (vale recordar que el BCRA fijó una meta del 8 al 12%) y del 14,3 al 14,9% la medición núcleo, que excluye la variación de precios de aquellos productos y servicios cuyos valores dependen de la época del año (estacionalización) o de factores externos a la política monetaria, como puede ser un conflicto internacional.

Críticas

El nuevo salto en las expectativas llega pese a que la política monetaria del BCRA está en su fase más contractiva en un año y medio.

Y no es una buena noticia, ya que la historia de la medición que elabora, por caso, el Centro de Investigación en Finanzas de la Universidad Di Tella "muestra que las expectativas que captura nuestro índice están moderadamente correlacionadas con la inflación y que, a la postre, se terminan materializando", suele advertir el titular de ese cuerpo académico, el economista Juan José Cruces.

"El problema es que, por un lado, tenemos la estrategia de reducción gradual del déficit fiscal, que deriva en enormes necesidades de financiamiento externo y el consecuente ingreso de divisas a borbotones por la cuenta financiera. Y por el otro, una política monetaria muy rigurosa, que procura bajar rápidamente la inflación y exacerba el ingreso de capitales especulativos buscando sacar provecho de las altas tasas de interés", advirtió el consultor Federico Muñoz en su último informe, aludiendo a las inconsistencias de la política económica.

"Creo que hay que afinar la coordinación, porque la descoordinación se paga en términos de déficit de cuenta corriente, atraso cambiario y alto costo del capital para las pymes que dependen del financiamiento local", coincidió el economista Federico Furiase, director de Eco/Go.

De allí que los analistas también redujeron sus pronósticos para el dólar: espera ahora que cierre el año en $ 17,80 y no a $ 18. A su vez, para el cierre de 2018 lo proyectan en $ 20,30, en lugar de $ 20,50, lo que supone una devaluación nominal del peso del 14%, es decir, menor que la inflación proyectada.

En cuanto al nivel de actividad, de las respuestas se concluye que la economía se expandió a un ritmo de 1,4% en el tercer trimestre respecto del trimestre previo. Pero desaceleraría al 1% en el último trimestre del año y al 0,7% durante el primer trimestre del año próximo.

Fuente: http://www.lanacion.com.ar/2088554-por-la-catarata-de-aumentos-en-el-mercado-recalcularon-al-alza-las-expectativas-de-inflacion

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