NUEVA YORK, 2 nov (Reuters) - Los bancos de Wall Street están intensificando los preparativos para la retirada de la Reserva Federal del estímulo pandémico para garantizar que puedan manejar los picos en la volatilidad del mercado, ayudar a los clientes a administrar sus riesgos y obtener ganancias.
Dado que se espera que la Fed anuncie formalmente el miércoles que comenzará a reducir sus compras mensuales de bonos, los equipos de ventas y negociación están escuchando más de los clientes preocupados por las ramificaciones para sus carteras y las implicaciones a largo plazo del aumento de las tasas y una mayor inflación, varios ejecutivos de alto nivel. banqueros dijeron.
"Este es el tema más importante en sus mentes. La gente tiene que renovar sus carteras y cubrir su riesgo", dijo el jefe de operaciones de renta fija, divisas y materias primas (FICC) de un gran banco mundial, hablando bajo condición de anonimato.
El aumento esperado en la volatilidad presenta una oportunidad para que las mesas de operaciones obtengan ganancias al ayudar a los clientes a comprar y vender valores, siempre que el diferencial entre ofertas y ofertas no se extienda tanto que sea imposible hacer un mercado, un escenario que los banqueros dicen que es poco probable porque la Fed ha dado muchas advertencias sobre sus intenciones.
Sin embargo, en las últimas semanas, los bancos han estado ejecutando simulaciones para asegurarse de que sus sistemas puedan manejar picos de volatilidad similares al ' taper rabieta ' de 2013 , cuando una decisión similar pero inesperada de la Fed envió a los mercados a un frenesí, y para prepararse para diferentes escenarios de mercado. según tres fuentes comerciales.
"Nadie quiere ver mercados dislocados. Si eso sucede, es malo para los clientes y para la industria porque los volúmenes efectivamente se agotan", dijo una de las fuentes.
Si bien dicha planificación de contingencia no es inusual en torno a eventos importantes, subraya la profunda preocupación en Wall Street sobre cómo reaccionarán los mercados cuando la Fed deje de inyectar liquidez a los mercados de capital.
El mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. Ya está experimentando problemas de liquidez que podrían extenderse a otros mercados, advirtió Bank of America en un informe el lunes.
El banco central ha estado comprando bonos respaldados por el gobierno desde marzo de 2020, agregando $ 4 billones a su balance, como parte de una respuesta de emergencia a la pandemia de COVID-19.
La estrategia se diseñó para estabilizar los mercados financieros y garantizar que las empresas y otros prestatarios tuvieran suficiente acceso al capital. Tuvo éxito, pero también dio como resultado niveles de liquidez sin precedentes, lo que ayudó a los operadores de acciones y bonos a disfrutar de su período más rentable desde la crisis financiera de 2007-09 y condujo a niveles récord de adquisiciones y cotizaciones en el mercado de valores.
Los banqueros senior ahora están lidiando con cómo reaccionarán los mercados cuando ese estímulo se retire de la mesa y qué significa eso para sus instituciones.
"La reducción por parte de la Fed ciertamente tiene el potencial de eliminar parte de la 'espuma' del mercado", dijo Paul Colone, socio gerente de Alantra, un banco de inversión global del mercado medio con sede en Estados Unidos.
2013 REDUX?
La mayoría de los banqueros, sin embargo, no esperan una repetición de 2013, cuando la Fed comenzó a retirar el estímulo que había introducido como resultado de la crisis financiera mundial de 2007-2009.
En aquel entonces, la volatilidad se disparó cuando los inversores trataron de adelantarse a la Reserva Federal mediante el dumping de los bonos, lo que provocó un aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno y abandonaron los activos más riesgosos como las acciones.
Esta vez, debería haber suficiente volatilidad para impulsar los volúmenes de negociación, pero no interrumpir los canales de banca de inversión, dicen los banqueros. De hecho, el proceso podría fomentar la realización de acuerdos si alivia la inflación y las preocupaciones sobre la cadena de suministro.
"Si la reducción alivia parte de la presión del aumento de precios, entonces eso tiene el potencial de beneficiar a muchas empresas", dijo Colone.
Los inversores están buscando formas creativas de beneficiarse de la volatilidad creada por la reducción gradual y la incertidumbre sobre la rapidez con la que seguirán los aumentos de las tasas de interés, según varios participantes del mercado.
"Los comerciantes inteligentes en Wall Street utilizan mucho apalancamiento para aprovechar estas tensiones o precios erróneos", dijo Matt Freund, codirector de inversiones de Calamos Investments.
Los inversores se están acumulando en operaciones de valor relativo, apostando a si la reducción y las futuras subidas de tipos de la Fed y otros bancos centrales afectarán los rendimientos de los bonos del gobierno más en algunos países que en otros, dijo un comerciante de la FICC.
Otros están estudiando la reacción del mercado a la reducción gradual de 2013 para informar sus estrategias.
"El mercado siempre aprende y se ajusta", dijo Freund. "2013 es una lección que no se va a ignorar".
Fuente: https://www.reuters.com/business/wall-street-banks-step-up-preparations-fed-tapering-volatility-2021-11-02/
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